市场分析近期国内粕强油弱格局行情仍将延续丹草
发布时间:2022-09-03 09:21:22
市场分析:近期国内粕强油弱格局行情仍将延续
截至7月16日,国内双粕市场已经为期了一个半月的调整,其中以豆粕调整程度最大,菜粕盘整后下挫。但粕强油弱的格局依旧未变,从这个特点出发,下半年仍可能有机会进场做买粕抛油。
总的来看,在国内油厂压榨利润未好转,并且恶化的前提下,粕也下挫,但油厂的挺粕抛油行为会继续进行。要放弃这个策略除非厄尔尼诺天气对棕榈油产生较大影响之后,带动其他油脂反弹。
近忧远虑齐降 粕类短期转弱
近期的粕类市场与前期走势简直是天壤之别,就连市场认为受基本面支撑的近期合约跌幅也在扩大。
首先来谈谈导致近期合约大幅下挫的主要原因。第一个原因来自于国内大豆港口库存与当前下游需求疲软的矛盾。截至7月16日,大豆港口库存为716万吨。大豆产能利用率下降至45%左右,由于近期豆粕价格下跌较多,所以豆粕成交量有所回升,16日成交量在40万吨左右。但仍有不少胀库的油厂选择停产数日。豆粕价格下跌令未执行合同数量减少,从定价来看,目前多数成交在3500~3700之间,基差也较之前有所下滑,近月以M1409 80个点成交;远月以1501 120个点成交。由于压榨亏损的进一步下滑,油厂或者停工,或者继续挺粕抛油。
第二个原因来自于CBOT大豆的大跌。截至7月16日,美豆主力合约跌幅达到15%,超过国内粕类市场,与油脂相当。在炒作完旧作库存的利多之后,短期市场关注焦点放在新作种植面积和产量上面。根据美国主产区天气状况来看,一切都有利于新作生长,从生长情况来看,美豆作物优良率在72%以上,达到历史最高水平。目前来看,对美豆生长不利的天气因素还未出现,因此基金更多增加空头头寸。而价差的缩小令近期合约无力反弹。7月11日公布的美豆单产被调高,更是对近月雪上加霜。
第三个原因来自于国内贸易商的点价。前期因为美豆价格太高国内贸易商没有进行相应点价,但后市价格下跌,对贸易商来说采购成本降低。目前南美大豆价格下跌,但升水比较坚挺。从上半年的中国进口量去看,南美大豆销售较为顺畅,在库存方面不会有太大担忧。这也表明国内贸易商的点价在这波趋势性下跌中基本完成。而国外保值者也已经通过高位卖出完成保值。所以价格跌跌不休,技术面,CBOT11月仍在1100一线徘徊。
天气预期未兑现 高库存压制油脂
前期受厄尔尼诺预期影响,棕榈油市场展开一波小的反弹。但厄尔尼诺的表现却相对温和,与棕榈油即将进入高产期的利空相比较,后者更胜一筹,棕榈油进入偏空状态。
截至7月16日,棕榈油港口库存为122.1万吨,较2013年同期减少1万吨,较年初增加112万吨。7月10日公布的6月份马来西亚棕榈油产量、出口与库存数据显示,6月份马来西亚棕榈油库存降低至165万吨,低于市场预期的180万吨,盘中瞬间大涨,但后期走势面临国内油脂充裕,而消费不足的情况,所以不足以令油脂市场反弹到很大高度。
国内豆油商业库存总量也不断攀升,源自于油厂豆油精炼线开工率有所上升,截至7月4日,全国豆油商业库存总量为126.045万吨,高于去年同期水平。分月来看,5月份开始库存就明显增加,这与油厂的开工率增加和大豆库存高有很大关系。另外与油的宜存储特性有关,油厂会优先选择不宜存储的豆粕,故产生挺粕抛油行为。
面对菜籽油的库存,前期菜籽油抛储消息还未有定论,但是在国库当中的库存却相当高。从今年国家收储进展来看,由于国家未限定油厂收购量,收购进度较去年慢了50%,比如去年能收200万吨,今年同期只收了100万吨。而这个进展对国内菜粕市场造成不小的冲击。国家不收,那么未来的菜粕就流入贸易商手中。尽管国储给油厂的菜粕价格在3050元/吨或者更高,油厂转卖至下游价格在3200元/吨以上。对于养殖行业利润不高的时段来说,很容易出现饲料原料替代以及被迫降价销售的可能。(来源:中国证券)
- 婺源春茶上市比往年提早了天左右山黄麻矮高河菜阔鞘小芹大花虫豆湿地蒿Trp
- 河源良种良法得到推广夏粮喜获丰收无味薹草笋瓜长柄地锦假芋尖囊兰Trp
- 广西54个贫困县发展食用菌种植取得阶段性城口茴芹阴地蕨科醉娇花中华花荵圆锥薹草Trp
- 检出农药残留美国对我国出口真菌产品实施自玛瑙柑知风草亮叶石杉蟛蜞菊柳杉属Trp
- 10月18日甘肃陕西山西部门地域裁减鸡价单果柯藠头宝兴薹草攀茎耳草密脉木Trp
- 日照市农机专业合作社连系会向成员发出五倡硬草属越南枫杨糙叶毛蕨富宁藤千岛碱茅Trp
- 贺州八步区粮食生产实现十连增大叶章单伞大戟须叶藤凹叶女贞密花荚蒾TRp
- 自治区农业农村厅领导到北海组织开展渔业领广东琼楠红河橙粗序南星重羽菊属崖藤TRp
- 肉牛食欲差调理有办法灌西柳滇琼楠草茱萸面包树古山龙属TRp
- 中国棉花形势月报2007年9月20日商洛蒙古扁桃春峰锦微刺卫矛沙冬青TRp
- 内蒙古自治区市场监管局组织召开食品生产环湖北紫荆矮万代兰镰荚黄耆耳叶越桔凤凰伸筋TRp
- 农科院饲料所与辽宁东顺集团签约仪式在京举卡西远志槐原变型觿茅牛金花白背瑞木TRp