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2015年油脂供给压力仍较大燕麦

发布时间:2022-08-30 22:16:06

2015年油脂供给压力仍较大

2014年油脂整体震荡下跌。上半年南美大豆收割上市,丰产预期兑现;马来西亚棕榈油处在去库存阶段;我国油菜籽5月份之后收割,油脂在这一阶段炒作因素相对较少,油脂整体维持震荡偏弱走势。下半年在美国大豆产区风调雨顺,美豆丰产预期强烈等因素的打压下油脂快速下跌,另外,原油市场下半年的加速下跌也是拖累油脂走势的一个重要因素。  行情展望  2015年油脂整体供给压力依然较大,或维持低位区间震荡。从目前来看南美大豆丰产预期不变,继续抑制油脂市场的反弹;1季度若南美大豆收割延迟,且马来西亚棕榈油产量和库存均出现较大幅度的下滑,或将支撑油脂市场走出一波反弹行情;2015年我国油菜籽或将变收储为直补,5月份新产油菜籽上市之后会有至少100万吨菜籽油流入市场中,菜油供给压力继续增加;下半年市场关注焦点仍在美国大豆产区,如果依然风调雨顺,油脂市场或继续走弱,若出现异常天气导致大豆减产,则油脂有望跟随美豆市场开始反弹。  对2015年油脂各阶段的走势做一个简单的判断。  1-2月份:南美大豆生长的关键阶段,关注南美大豆产区天气变化,从目前天气形势来看,南美大豆产区天气良好,未来出现旱灾的概率不大;加上临近中国春节,市场成交或转淡,1-2月油脂走势或依然偏弱。风险点:如果1月份马棕油库存出现较大幅度的下滑,或者原油出现反弹,则油脂市场也有望出现反弹行情。  3-4月份:关注马来西亚棕榈油的库存变化。这一阶段南美大豆开始上市,产量基本确定,而美国大豆尚未播种,关注点主要在棕榈油方面。一般来讲上半年为马来西亚棕榈油的去库存阶段,加上2014年是弱厄尔尼诺年,印尼和马来西亚降雨较少,若影响2015年棕油产量,则马棕油库存将出现较大幅度的下滑,这将对油脂市场构成支撑,油脂有望在这一阶段走出阶段性反弹行情;另外由于南美大豆种植期推迟一个月,或导致收割也将延迟,预计这也将称为油脂阶段性反弹的一个助推因素,不过预计油脂反弹空间不会太大。  5-6月份,美国大豆开始播种,预期明年播种面积还将创纪录,这一阶段天气炒作尚未开始,若不出现极端天气,则油脂弱势震荡的概率较大。同时,这一时期也是我国油菜籽集中上市的时期,2015年我国油菜籽或不再收储,这将令菜油市场进一步承压。  7-10月份,美国大豆产区天气炒作阶段,若像2014年一样风调雨顺,油脂或继续跟随美豆弱势运行,但天气若有异常则会令行情出现较大波动,关注此阶段行情走势。  11-12月份,美豆产量基本确定,美豆集中上市供给压力增加,但此时市场开始炒作美豆出口,一般美豆出口进度较快对市场会构成较大支撑,此阶段出现震荡偏强的概率较大。  风险因素:原油持续走低,或拖累油脂脱离基本面,关注明年原油走势,若继续下跌则将进一步对油脂市场施压;而若原油市场出现较大幅度的反弹,也必将会带动油脂上涨;假若原油市场维持盘整,则油脂市场或将重回基本面。

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