生猪周报：盘面震荡下跌 基差逐步回归折扇叶科

生猪周报：盘面震荡下跌 基差逐步回归

一、基本观点：

本周猪价先涨后跌，但均价较上周下跌。部分地区受疫情影响，规模场出栏计划阶段性减少;加之川渝地区受暴雨影响，调运受阻，华东、川渝地区猪价领涨全国。但消费端利好有限，全国疫情形势仍较严峻，各地限制人员流动、限制群体聚餐等措施对消费影响较大，终端白条走货不畅，屠企开机持续低位，白条批发市场剩货现象普遍，虽各地陆续出台稳价保供、促进生猪产业健康发展政策，但短期对行情刺激有限，在消费、新冠形势未明显改善前，猪价或难有太大改观。

生乳白黄耆猪产能修复仍是当前国内生猪市场的大背景，农业农村部今年四季度开始，生猪出栏量将逐步恢复到常年水平。不过随着前期猪价过度下跌后政府适时收储调控使得猪价于15元/公斤砾玄参一线有强支撑。长期来看，猪价跌破盈亏平衡点通常处于猪周期后半段，产量增长仍具备一定惯性，利润在低位徘徊半年左右，预计后期天气转凉后且开学前的备货提振下，消费或有缓幅回升，但反弹高度和强度难有太高。供强需弱前提下，短期猪价延续弱势运行。09合约价格下破18000水生薏苡整数关口后，持仓空头依然较强，下周期价可能会基于能繁恢复程度和进口冻肉的库存压力以及对餐饮疲软的担忧，依然会呈现下跌趋势，总体偏空思路。

二、操作建议：

供强需弱前提下，短期猪价延续弱势运行。目前09合约仍有升水，临近交割，一旦基差收敛盘面仍有下跌空间，不过临近换月布河黄耆，空单可止盈离场。01合约多空分歧较大，或维持区间窄幅震荡，操作上，建议暂时观望。

三、重要监测点及风险因素：

(1)商品猪、能繁母猪存栏、出栏量;

(2)仔猪及母猪价格;

(3)生猪养殖利润;

(4)二次育肥及压栏情况;

(5)猪病、猪瘟疫情。

文章来源：华联期货